某新三板公司22亿理财额度 算不算“脱实向虚”?

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发布时间:2017-10-18 06:56

相关报道显示,截至今年9月上旬,已有900多家A股公司参与购买理财产品,累计规模达近万亿元,市场上时有资金“脱实向虚”的质疑之声发出。而规模相对较小的新三板市场,一些公司的理财额度也逐步攀升。近日,大运汽车披露22亿元理财额度,这算不算“脱实向虚”?

大运汽车股份有限公司(证券简称:大运汽车,证券代码:870012.OC)9月29日公告披露了两项理财计划,拟使用不超过12亿元的闲置募集资金和不超过10亿元的闲置自有资金投资理财产品。高达22亿的理财额度,如此大手笔的规模并不多见。

值得注意的是,大运汽车上述12亿元的闲置募集资金来源于公司9月份刚完成的定增,其中募集到资金17亿元(原用于补充公司流动资金)。

前脚募集17亿 后脚就用来理财 算不算资金“脱实就虚”?

大运汽车9月20日公告披露的股票发行情况报告书显示,公司以每股8元的价格,发行了22,125万股股票,共募集到资金17.70亿元,用于补充流动资金。

前脚因补充流动资金刚拿到17亿元的募集资金,后脚就拟使用不超过12亿元购买理财产品,大运汽车算不算“脱实向虚”?

我们先来看看大运汽车的基本情况。

大运汽车主要从事重卡、中卡、轻卡以及其他专用车辆的研发、生产及销售。2016年下半年开始,公司开始投产新能源汽车。2017年上半年,公司重卡、中卡、轻卡业务规模增长较快,今年上半年实现营业收入48.58亿元,净利润达2.30亿元,超过去年全年的2.10亿元。其中,重型卡车属于公司核心业务,上半年贡献收入32.96亿元。新能源汽车尚未开始销售。

数据显示,截止2017年6月30日,大运汽车货币资金余额为10.05亿元。上半年经营活动现金流入为41.89亿元,经营活动现金流出45.34亿元,其经营活动产生的现金流量净额为-3.47亿元。

从公司上半年的现金流入流出情况来看,大运汽车平均每个月的流动资金缺口在6000万元左右。从公司的经营范围来看,随着传统卡车和新能源汽车市场需求量的不断增加,传统卡车的更新和改进包括新能源汽车业务的全面展开,大运汽车的资金需求量也将非常大。为保证正常的生产经营募集资金很有必要。

也是因为如此,公司在9月份刚刚完成的17亿元融资,拟全部用于补充公司流动资金,用以扩大公司生产、销售和研发规模,加快主营业务发展。

以此看来,就大运汽车来说,因为生产经营的需要而募集资金,又因为一些募投项目的投入需要分批逐步进行,公司将暂时不用的闲置资金用于短期理财产品的投资,提升资金利用率,看起来比较合理,也符合现行监管规则。

但因为与目前流动资金的缺口相比,募集资金显得过多,用来理财的额度也非常大,何况理财额度中还有自己的闲置资金,即使具有一定的合理性,但仍然难以避免给人“避实就虚”的感觉。

理财热情高涨,规模巨大 ,市场呼吁“弃虚从实”

新三板挂牌公司大手笔理财也非个案,不仅是大运汽车,还有很多公司越来越热衷于将大额闲置募集资金用于购买理财产品。属于创新层的医药制造业公司成大生物(831550.OC)、准备上市的传智播客(839976.OC)等在今年都曾披露上亿元额度的理财计划。

据相关报道显示,截止9月中旬,今年以来新三板有485家公司参与购买理财产品,累计理财次数1701次,购买理财产品的总金额达到2402.2亿元。接近去年购买理财产品的新三板公司总和。理财规模自然是不能跟上市公司相比,但整体趋势上涨明显。

对于这种行为,市场有观点称,因需要投资其他项目向市场大笔募集资金,但同时又将大额闲置资金用于购买理财产品,而不是投向公司的日常经营、生产,可能造成资金“脱实向虚”,资源配置不平衡,将不利于市场的长久健康发展。也有人认为,越来越多的公司热衷于理财,部分原因在于企业过度融资,融资来了,募投项目不一定即刻需要投入资金,因此募集资金可能会暂时闲置,将这些闲置资金用来购买短期理财,能获取高于银行利息的收入。

可以发现,善于投资理财的这类公司,其融资能力也比较强,虽其行为符合相关规定,但若长期靠此来获取收益,主营业务长期荒废,最终也是走不远的。这也会导致另外一种可能,另外一批因融不到资金,无法扩充业务规模的公司长时间成长不起来。

对于长期热衷利用闲置资金购买理财产品而非发展主营业务的行为,市场和很多主流媒体也纷纷发声,呼吁资金“弃虚从实”,支持实体经济发展。

 

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